Desde abril de
2013, cuando alcanzó su máximo nivel (68.3 mil millones de US$), las Reservas Internacionales
Netas (RIN) cayeron en más de 8 mil millones de US$ hasta mediados de junio de
2015, y la tendencia negativa continúa. La principal causa ha sido la venta de divisas
por parte del BCRP a fin de evitar que el tipo de cambio se dispare.
Un factor que ha reducido el
ingreso de divisas es la caída de las exportaciones que pasaron de US$ 47.4 mil
millones en 2012 a US$ 42,9 millones en 2013 y a US$ 39 5 mil millones en 2014.
El Banco Central de Reserva
del Perú siguió en los años de auge una política de acumulación de Reservas
Internacionales Netas en épocas de ingreso de divisas, a fin de reducir el
impacto de las fuertes volatilidades financieras externas.
Aunque
así se redujo el impacto negativo que la fuerte volatilidad financiera
internacional pudo haber generado en empresas y familias endeudadas en dólares,
ante una trayectoria alcista del tipo de cambio, esas RIN no se utilizaron para
promover una política monetaria expansiva, a pesar de la manifiesta desaceleración
económica.
Sin embargo, la reducción de
las RIN bajo las actuales condiciones: con un tipo de cambio en alza,
caída de precios de los minerales y el previsto incremento de la tasa de
interés en Estados Unidos por la FED, probablemente a partir de setiembre
próximo, es preocupante. No puede ni debe mantenerse el ritmo de desgaste medio mostrado en el referido periodo de retracción.
Es recomendable que el BCRP monitoree la evolución de las RIN de modo cercano y permanente y, en adelante, evitar sorpresas desagradables.
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