LA TASA, EL SURTIDOR Y EL MAR

Escribe: Enrique Huerta Berríos (con apoyo de IA)

Del despacho de la Reserva Federal a los muelles de Chimbote, a los pueblos andinos de Áncash y Perú, una misma pregunta recorre la economía de esta semana: ¿quién paga cuando suben los precios del petróleo y del dinero?

Economía mundo

Datos macro.com reportó que el 23 de octubre de 2026 el Petróleo Brent cotizó en 128.3 US$ y el lunes 26 de octubre, cerca de los 116 US$ por barril, tras ceder levemente ante negociaciones diplomáticas en Teherán. Por su parte, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se situó en el 4,98%, bordeando el nivel del 5% debido a la presión inflacionaria ligada a los costos energéticos.

Este miércoles la Reserva Federal decide su tasa con el Brent en US$ 116 (26 de octubre) y la inflación estadounidense en 3,7% en setiembre, con la energía subiendo 5,1% mensual. Los futuros asignan 91% a mantener el rango de 3,75%–4%, tras el alza de setiembre. Es el dilema clásico del choque de oferta: subir tasas enfría una demanda que no causó la inflación; esperar arriesga que las expectativas se desanclen. La subyacente, 2,6%, sugiere contagio aún limitado; el bono a diez años, en 5%, revela la prima que el mercado exige.

Cifras de Apoyo:

Indicador	Valor	Fecha y fuente
Tasa de la Fed	3,75%–4%	Alza de 25 pb el 16 de setiembre (Bloomberg Línea)
Probabilidad de mantenerla el 28 de octubre	90,6%	26 de octubre, CME FedWatch (Bolsamanía)
Probabilidad de alza el 9 de diciembre	72%	26 de octubre (Bloomberg Línea)
IPC de EE. UU., interanual	3,7% (subyacente 2,6%)	Setiembre; publicado el 14 de octubre (Europa Press)
Tasa real ex post (Fed − IPC)	≈ +0,2 puntos	Cálculo propio: 3,875% − 3,7%
Brent / WTI	US$ 116,35 / US$ 101,43	26 de octubre (Bolsamanía)
Bono del Tesoro a 10 años	4,99%	26 de octubre (5,19% en la semana del 12 de octubre)

La tasa real casi nula explica por qué el debate se dividió: con el petróleo muy por encima del supuesto de US$ 96 de promedio anual que usó el FMI en su informe del 13 de octubre, la presión por endurecer no cede.

La teoría ofrece dos lecturas. Según el principio de Taylor, una tasa real ex post cercana a cero, con inflación por encima de la meta, es laxa y pediría más endurecimiento. Pero cuando el origen es un choque de oferta, los bancos centrales suelen mirar la inflación subyacente: si esta se mantiene en 2,6%, subir mucho la tasa costaría empleo sin reducir un solo barril de demanda de petróleo. El bono a diez años cerca de 5% resume la apuesta: según la descomposición de Fisher, incluye una tasa real, la inflación esperada y una prima por plazo. Si esa prima sube, el mercado endurece las condiciones financieras aunque la Fed no se mueva. Para las economías emergentes, el petróleo caro y el dólar fuerte actúan como un impuesto doble.

Economía de Perú

El PBI creció 3,23% en agosto y 3,14% en el acumulado, según el INEI. Pero lo sostiene el gasto: construcción +10,3%, mientras minería e hidrocarburos caen 5,5% y pesca 17,3%. El multiplicador keynesiano empuja, pero la base exportadora se erosiona. Con inflación de 4,5% y tasa de referencia de 4,25%, el BCRP navega entre precios y El Niño; BBVA proyecta 2,9% para 2026.

Por su parte, BBVA Research advierte que la anomalía climática mantendría una intensidad extraordinaria en el cuarto trimestre y que, con el inicio de las lluvias, el crecimiento se desaceleraría (BBVA Research).

La composición del crecimiento importa tanto como su nivel. Un impulso basado en la construcción genera empleo rápido, pero su multiplicador es menor si se filtra en importaciones y no amplía la capacidad exportadora. Mientras tanto, la caída de la minería y la pesca golpea justo los sectores que traen divisas y recaudación. Con inflación de 4,5%, por encima del rango meta del BCRP, y una tasa de referencia de 4,25% sostenida por más de un año, el banco central tiene poco margen: bajar la tasa arriesga las expectativas; subirla frena una actividad que ya depende de pocos motores y con poco combustible.

Economía de Áncash

Es la región que más transferencias mineras recibe: S/ 2.229 millones entre enero y agosto, cerca de 17% del total nacional (cálculo propio). Pero su economía se contrajo 2,5% en el segundo trimestre, según el INEI: la pesca cayó 93,4% y la manufactura, ligada a la harina, 28,7%, mientras la minería creció 5,1%. En Chimbote, capital de la provincia del Santa, Produce no autorizará una segunda temporada de anchoveta, y el calor marino alcanzará su pico entre noviembre y febrero. El canon amortigua las cuentas públicas, no el jornal: solo 21,7% de los ocupados de Áncash tiene empleo formal, frente a 29,1% nacional (MTPE, 2024). La teoría de la maldición de los recursos lo advierte: sin diversificación ni instituciones, la abundancia de hoy no evita la fragilidad de mañana.

El mecanismo explica por qué el golpe duele más en la región que en las cuentas públicas. Con 78,3% de ocupados en la informalidad, Áncash carece casi por completo de estabilizadores automáticos: no hay seguro de desempleo que sostenga el consumo cuando una conservera detiene su línea o una flota no zarpa. El choque pasa directo al ingreso familiar, y de allí a comercio, transporte y servicios locales. El canon minero, que llega por una vía distinta y con rezago, financia obras, no jornales. La lección de la economía de los recursos es que una región con minería dominante y pesca estacional es doblemente vulnerable: a los precios de los metales y al clima ardiente del mar peruano. Diversificar hacia agroindustria, turismo y manufactura no primaria no es un lujo; es un seguro.

El Imarpe estima la biomasa en 5,12 millones de toneladas, 27,9% menos que en el verano de 2026, con 79% de juveniles en número (NutraIngredients). Un estudio de Apoyo Consultoría, encargado por la Sociedad Nacional de Pesquería, calcula que el país podría perder hasta 78.000 empleos solo en 2026 (SeafoodSource).

Transferencias mineras, enero–agosto de 2026

Concepto	S/ millones
Total nacional	13.223
Canon minero	9.588
Regalías (legales y contractuales)	3.327
Derecho de vigencia y penalidad (a julio)	307
Áncash, primer lugar	2.229 (16,9% del total)

Al 21 de agosto, le seguían Arequipa (S/ 1.488 millones), Apurímac (S/ 1.446 millones) y Cajamarca (S/ 1.250 millones), según el Minem vía Energiminas. Fuente de la tabla: El Peruano, 4 de octubre de 2026.

Empleo en Áncash, año 2024

Indicador	Áncash	Perú
Población ocupada	616.945	17.322.936
Ocupados con empleo formal	21,7% (133.712)	29,1%
Ocupados con empleo informal	78,3% (483.233)	70,9%
Tasa de desempleo	3,9%	5,6%

En febrero de 2025 había 86.023 asalariados privados formales en la región: 15,5% en manufactura (13.372) y 8,0% en minería (6.922). Fuente: MTPE, Reporte del empleo formal en la región Áncash, febrero de 2025, con datos del INEI. El informe no desglosa la pesca ni la provincia del Santa.

Áncash según el BCRP: junio de 2026 (variación interanual)

Indicador	Marzo	Junio	Enero–junio
Minería	+13,8%	−25,5%	+7,3%
Pesca	+27,4%	−60,7%	−38,7%
Anchoveta (toneladas)	259	0	117.164 (−86,5%)
Manufactura	−1,6%	−5,7%	−4,6%
Agropecuario	+3,7%	−1,9%	−1,2%
Despachos de cemento	+20,0%	−0,3%	+8,7%
Crédito total	+7,4%	+7,9% (S/ 5.018 millones)	—
Depósitos	+13,2%	+12,2% (S/ 5.412 millones)	—
Inversión pública	−12,1%	+39,9%	−19,9%

La ficha más reciente de la Sucursal Trujillo del BCRP (junio de 2026) muestra el giro: en marzo la región aún crecía en minería y pesca (esta última por consumo humano directo), pero Produce suspendió la pesca de anchoveta por la alta proporción de juveniles y el 10 de junio dispuso la suspensión indefinida de la primera temporada. En junio la pesca cayó 60,7%, la harina y el aceite de pescado se desplomaron 77,8% en el semestre y la minería retrocedió 25,5% por menores leyes del mineral, aunque acumula +7,3% gracias al cobre (70,3% de la producción minera). El crédito (+7,9%) y los depósitos (+12,2%) no se enfriaron. El precio de la harina llegó a US$ 2.950 por tonelada en julio (+75,3% interanual), cuando casi no había qué vender. Los datos mensuales del BCRP no son directamente comparables con el −2,5% trimestral del INEI. Fuente: BCRP, Sucursal Trujillo, Áncash: Síntesis de Actividad Económica, junio de 2026, con datos de INEI, Minem, Produce, SBS, MEF y Sunat.

Fuentes y notas

• Fed, inflación y mercados: Bloomberg Línea, Bolsamanía, Europa Press vía Diario Estrategia y AFP Habitat
• PBI de agosto: Infomercado, con datos del INEI y BBVA Research
• Inflación y tasa del BCRP: Perú Retail
• Economía de Áncash: INEI, Indicador de la Actividad Productiva Departamental, II trimestre de 2026
• Empleo en Áncash: MTPE, Reporte del empleo formal en la región Áncash
• Actividad regional: BCRP, Sucursal Trujillo, Áncash, marzo de 2026
• Actividad regional más reciente: BCRP, Sucursal Trujillo, Áncash: Síntesis de Actividad Económica, junio de 2026
• Transferencias mineras: El Peruano y Energiminas
• Anchoveta y El Niño: NutraIngredients y SeafoodSource
• Supuesto de petróleo del FMI (US$ 96 de promedio en 2026): AP vía Fortune

Notas metodológicas. (1) Son cálculos propios la tasa real ex post (3,875% − 3,7%), la participación de Áncash en las transferencias (2.229 / 13.223 = 16,9%) y la captura de anchoveta como proporción de la cuota (471 mil / 1,9 millones = 25%). (2) Los precios del Brent y del bono del 26 de octubre provienen de un solo medio de mercado; (3) El Brent del 26 de octubre se compara con un promedio anual del FMI, no con un precio puntual. (4) El PBI se publica solo a nivel departamental: las cifras de Áncash incluyen a Chimbote, capital de la provincia del Santa, pero no la aislan, y no existen cifras provinciales de PBI. (5) El empleo proviene del reporte del MTPE de febrero de 2025 (datos de 2024), que no desglosa la pesca ni la provincia del Santa. (6) La ficha del BCRP (Sucursal Trujillo) es la de junio de 2026 y no incluye el PBI departamental; el dato de PBI proviene del INEI (segundo trimestre). La captura de 471 mil toneladas es nacional.

 ¿Quién es Anne Carson, la Nobel de Literatura 2026? y ¿qué valor tiene Áncash en su libro emblemático?

Escribe: Enrique Huerta Berríos

Anne Carson, poeta y ensayista canadiense, ganó el Nobel de Literatura 2026 por su obra audaz e inventiva extraordinaria. En su libro más emblemático, Autobiografía de Rojo (1998), Carson introduce un personaje peruano llamado Áncash, quechua hablante y originario de Huaraz, cuya historia conecta la mitología griega con la bella geografía y la memoria de los Andes peruanos.

Anne Carson nació en Toronto, Canadá, en 1950. De formación es Doctora en Lenguas Clásicas por la Universidad de Toronto. Reside en Michigan e Islandia. Su estilo literario consiste en fusionar la poesía, el ensayo y la narrativa con referencias a Grecia y Roma antiguas. Es la Premio Nobel 2026, en reconocimiento por “crear nuevas formas para la literatura contemporánea” mediante un diálogo lúdico con los clásicos Greco Latinos.

En Autobiografía de Rojo, Carson reinventa el mito de Gerión, el monstruo alado asesinado por Hércules, transformándolo en un joven contemporáneo que viaja por América del Sur. Gerión y Hércules representan en la obra el conflicto entre el deseo y la destrucción. Allí aparece Áncash, un personaje peruano quechua hablante, descrito como sensible y complejo, que se convierte en símbolo de la identidad andina y del desplazamiento. Los Andes y Huaraz son el escenario donde el mito se humaniza y se vuelve terrenal.

Entre los fragmentos, algunos de los más destacados, refieren que Áncash y su madre se trasladan de Huaraz a Lima huyendo de la violencia política de los años 80–90. El texto evoca la cordillera blanca y el Huascarán, donde “la luz parece hablar en dos lenguas”, metáfora del bilingüismo cultural entre el quechua y el inglés. En el poema “Breve charla sobre vicuñas”, Carson describe la fauna altoandina y la textura del viento en los páramos, como si los Andes fueran un eco de la tragedia griega. La autora usa el nombre Áncash no solo como personaje, sino como un símbolo de resistencia y belleza, un espacio donde el mito clásico se reencarna en la historia andina de Perú.

Carson mezcla el inglés, las referencias clásicas y las voces quechuas, creando una rica polifonía cultural. Lima, por su parte, aparece como espacio de tránsito y desarraigo, un contrapunto urbano frente a la pureza de la montaña andina.

La obra de Carson tiene un enorme valor simbólico para Áncash y el Perú, pues convierte a la región de Áncash en un puente entre dos mundos: el mito europeo y la memoria andina. Su creación universaliza la experiencia peruana, mostrando que el dolor y la belleza de los Andes dialogan con las tragedias clásicas. y la presencia de Huaraz y el Huascarán en su poesía es una forma de sacralizar la geografía, como si los dioses antiguos -Los Apus, en quechua ancashino- habitaran las montañas de los Andes cordilleranos.

En síntesis: Anne Carson no solo ganó el Nobel por su innovación formal, sino por haber tendido un puente entre la Grecia antigua y los Andes peruanos. En Autobiografía de Rojo, Áncash y Huaraz se convierten en metáforas del amor, la pérdida y la identidad, donde la voz del mito resuena en los vientos que soplan desde el coloso Huascarán.

 ECONOMÍA GLOBAL ¿CON SÍNTOMAS DE ESTANFLACIÓN?

Escribe: Dr. Enrique Huerta Berríos, Ex Rector de la UNASAM

A nivel global, la economía enfrenta un escenario complejo, mezcla de  desaceleración en el crecimiento y las persistentes presiones inflacionarias que los principales bancos centrales pugnan por controlar. La inflación subió al 4,7% en el primer semestre de 2026, explicado sobre todo por el aumento de precios de la energía y de los alimentos, tal como informa el FMI, y por los conflictos geopolíticos, según lo percibido por la ONU. Es evidente que, a nivel mundial, el costo de la vida de la gente va en aumento y se siente que la disponibilidad de los bienes y servicios de consumo escasean.

Economía Global

A nivel global, la noticia clave es que la economía enfrenta un escenario complejo, con el riesgo de desaceleración en el crecimiento y las persistentes presiones inflacionarias.

• Choques energéticos y geopolíticos. Tensiones en las rutas comerciales estratégicas, como el estrecho de Ormuz, continúan afectando los costos de varias materias primas y de los fertilizantes a nivel mundial, pues las interrupciones en el suministro de combustibles en las zonas clave del Oriente Medio han subido los precios del petróleo y el gas, repercutiendo en el aumento de costos a toda la cadena de producción.
• Mercados emergentes (Latinoamérica. La inflación reduce el poder adquisitivo de las familias y limita la capacidad de inversión pública y privada.
• Presiones sobre los alimentos. Los problemas climáticos y logísticos afectan la agricultura global, encareciendo los fertilizantes y la comida.
• Deuda y comercio. El aumento de las barreras comerciales (con los aranceles) y la acumulación de deudas frenan la inversión y el consumo en varias potencias y mercados emergentes.
• Desaceleración evidente: Organismos internacionales advierten que, mientras estados Unidos se muestra resiliente, economía como la China padecen de desaceleración, con reveces en la producción industrial y las ventas minoristas. Con ello, el crecimiento económico mundial en el primer semestre se acercó al 3% y al cierre del año podría descender en torno al 2,7 % durante el 2026, una cifra menor al alcanzado el año anterior y por debajo del promedio de prepandemia Covid-19.
• Inflación y tasas: Los mercados internacionales se mantienen muy atentos a las decisiones de la Reserva Federal (Fed USA) y el Banco Central Europeo (BCE), ya que la inflación subyacente sigue mostrando resistencia. La inflación en el primer semestre alcanzó el 4,7%, por lo que comprar productos básicos resulta cada vez más caro. Los Bancos Centrales se ven obligadas de mantener tasas de interés altas para frenar la inflación, lo que encarece el crédito y frena aún más el crecimiento.

Economía Peruana

La noticia peruana más relevante es que la economía peruana creció un 3,05 % y la inflación llegó al 4.07% en el primer semestre de 2026, lo que motivó al Banco Central de Reserva (BCRP) a mantener su tasa de interés en 4,25 %.

• Crecimiento a pesar de la débil gobernanza: El Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) confirmó que la actividad económica nacional avanzaba lentamente, esto a pesar de las debilidades en la gobernabilidad y los temores climáticos, impulsada sobre todo por los sectores de construcción y servicios.
• Tasa de interés del BCRP: El directorio del BCRP decidió mantener la tasa de interés referencia en 4,25 %, buscando anclar las expectativas de inflación hacia el rango meta y en vista de que la inflación semestral sobrepasó el rango meta.
• Subsidio a los combustibles: Ante el alza internacional del petróleo, el Gobierno otorgó un subsidio para asumir cerca de la mitad del incremento de precios de los combustibles, buscando proteger al sector de transporte de carga y pasajeros a nivel nacional.
• Costo de la canasta básica subió, según INEI, a S/462 por persona (S/1.848 por hogar), mientras cerca de 9 millones de personas no logran cubrirla y la pobreza afecta casi al 26% de la población. Las cifras confirman un aumento sostenido del costo de la vida en Perú.

Por tanto, urge tomar medidas de política económica para enfrentar esta compleja circunstancia y evitar las justas reclamaciones de la ciudadanía.

 La apuesta fiscal de Argentina: ¿Puede el modelo de austeridad de Milei funcionar en América Latina?

Buenos Aires. El amplio paquete legislativo del presidente Javier Milei para reducir drásticamente el déficit fiscal de Argentina ha desatado un debate en toda América Latina sobre si su enfoque radical ofrece un modelo para los crónicos problemas presupuestarios que aquejan a la región.Por ahora, Latinoamérica observa.

Resultado Fiscal Del Gobierno Nacional. Después de muchos años de déficit fiscal crónico, Argentina acumula tres años consecutivos de superávit. Pasar de déficits de 5%-6% del PBI a superávit fiscal es un cambio histórico que reduce la necesidad de emitir deuda o dinero y sienta bases más sólidas para crecer. Poner las cuentas en orden suele ser el punto de partida de las economías que logran estabilidad, inversión y crecimiento sostenido.

El anuncio del líder libertario. Milei tiene como pilar fundamental de su gestión la eliminación del déficit fiscal, logrando revertir esta tendencia a través de un estricto recorte del gasto y presentando nuevos proyectos de ley para garantizar el déficit cero a perpetuidad, para cuyo efecto propone:

Las medidas buscan reducir la brecha fiscal de aproximadamente el 5% del PIB a casi cero en dos años, una meta ambiciosa que refleja el compromiso ideológico de Milei con una mínima intervención estatal.

Acciones claves para eliminar el déficit. Además de la privatización de empresas estatales y eliminación de subsidios, para reducir la brecha fiscal de aproximadamente el 5% del PIB a casi cero en dos años, una meta ambiciosa que refleja el compromiso ideológico de Milei con una mínima intervención estatal, propone:

·         Recorte del gasto público: El gobierno ha implementado drásticas reducciones en el Estado, lo que incluye la eliminación de ministerios, la paralización de obras públicas y recortes en transferencias discrecionales a las provincias.

·         Reforma del Banco Central: Ha impulsado medidas para prohibir terminantemente que el Banco Central financie al Tesoro Nacional mediante la emisión de dinero.

·         Ley de "Grillete Fiscal": Milei presentó un proyecto de ley para penalizar los presupuestos nacionales deficitarios. Si el Estado vuelve a caer en déficit fiscal, se activaría un mecanismo de "cierre del Estado" que paralizaría las actividades no esenciales y dejaría sin sueldo a los legisladores, al presidente ya los altos funcionarios del Ejecutivo hasta equilibrar las cuentas.

El atractivo es evidente. En toda Latinoamérica, los gobiernos lidian con desequilibrios similares. Chile, Perú y Colombia enfrentan presiones comparables, lo que hace que el experimento argentino sea potencialmente instructivo. La disposición de Milei a confrontar intereses arraigados, particularmente los sindicatos del sector público y los gobiernos provinciales, resuena entre los reformadores frustrados por los enfoques graduales.

Sin embargo, abundan los obstáculos. El tejido social argentino sigue siendo frágil tras años de turbulencia económica. Las tasas de desempleo y pobreza dificultan la implementación de medidas de austeridad. Otras naciones enfrentan diferentes limitaciones políticas: el Congreso fragmentado de Chile, la inestabilidad institucional de Perú y las complejidades regionales de Colombia limitan la replicación directa.

La pregunta crucial es si Milei podrá obtener los resultados esperados. El éxito reivindicaría su modelo y alentaría a otros países de la región. El fracaso corre el riesgo de desacreditar las reformas orientadas al mercado y fortalecer las alternativas populistas que él manifiestamente abomina.

Por ahora, Latinoamérica observa. Lo que está en juego trasciende las fronteras de Argentina y podría reconfigurar la trayectoria económica de la región en los próximos años.