El término contrato, según el Diccionario de la Real Academia
Española[i],
viene del latín contractus y
significa “Pacto o convenio, oral o escrito, entre partes que se obligan sobre
materia o cosa determinada, y a cuyo cumplimiento pueden ser compelidas”. Más
de las veces, el contrato es un documento que recoge las condiciones pactadas
entre las partes y sus efectos. Este año el Banco de Suecia decidió
otorgar el premio Nobel de
Economía a Oliver Hart y
Bengt Holmström por sus valiosos aportes a la Teoría de los Contratos.
Al abordar el
tema, de por sí surgen, entre otras, estas preguntas: ¿Qué es la Teoría de los Contratos? ¿Quiénes
son Oliver Hart y Bengt Holmström y qué aportaciones han hecho a esa teoría para
ser premiados con el Nobel de Economía?
La Teoría de los Contratos
Las economías modernas necesariamente se mueven más y más a través
de la celebración de contratos, y las aportaciones hechas por ambos laureados
son sumamente valiosas, habida cuenta que ayudan a comprender las ventajas,
peligros y potencialidades en el diseño de los contratos o acuerdos legales que
suelen implicar conflictos de interés, por lo que deben ser diseñados
adecuadamente para garantizar que las partes tomen decisiones mutuamente
beneficiosas. Los galardonados de este año, han aportado a la teoría de los
contratos, un marco global para el análisis de muchas cuestiones en el diseño de
los acuerdos, tales como el pago basado en el rendimiento para los altos
ejecutivos, deducibles y copagos en el seguro, y la privatización de las
actividades del sector público.[ii]
La teoría de
los contratos analiza esencialmente qué se busca con un contrato suscrito por
las partes y cómo se elabora éste y se van fijando las condiciones y previendo
qué efectos consecuentes podría tener, sobre todo para los agentes que
intervienen en el mundo de las empresas y los negocios.
Los profesores Hart
y Holmström señalan, al respecto, cuándo se deben establecer las retribuciones
fijas o variables, o si en un hospital debería mantener una gestión privada o
pública. Ellos han desarrollado hipótesis sobre cómo establecer la retribución
para los directivos de la empresa a fin de beneficiar a los accionistas y
optimizar el valor a largo plazo para estos.
¿Quién es Oliver Hart?
Oliver Hart
nació en Londres en 1948 y es nacionalizado de los Estados Unidos. Se graduó en
Matemáticas en la Universidad de Cambridge, pero se pasó a la Economía donde
obtuvo su doctorado por la Universidad de Princeton. Ha sido docente en las
Universidades de Essex y Cambridge, la Universidad de Pensilvania, la London
School of Economics y el Massachussets Institute of Technology (MIT). Actualmente
es profesor de Economía en la Universidad de Harvard, donde enseña desde 1993.
Su trabajo se
ha centrado en la teoría de los contratos, la teoría de la empresa, las
finanzas corporativas, el derecho y la economía. El eje central de sus
investigaciones es el papel que desempeñan las estructuras de propiedad y los acuerdos
contractuales en el gobierno de las empresas.
Las
investigaciones que ha realizado le han llevado a ser un experto en dos
procesos legales del gobierno de Estados Unidos. Oliver Hart es miembro de la
Academia Americana de las Artes y las Ciencias, y también de la Academia
Británica.
¿Quién es Bengt Holmström?
Bengt Holmström
es finés. Nació en Helsinki en el año 1949. Precisamente en la universidad de
Helsinki realizó los estudios de matemáticas, física, física teórica y
estadística y realizó su doctorado en la Universidad de Starford en el año
1978. Actualmente es profesor de Economía y Empresa en el Massachussets
Institute of Technology (MIT), donde dirigió el departamento de Economía
durante el periodo 2003 al 2006.
Luego de
laborar varios años en varias empresas del sector privado, entre ellas en el
grupo A. Ahlstrom, su carrera la centró en el ámbito de investigación
académica. Fue profesor asistente en la Escuela Sueca de Economía y
Administración de Empresas, a finales de la década de los 70 fue profesor
asistente de Economía empresarial en la Universidad de Northwestern, y de aquí se
trasladó a Yale para ejercer el cargo de profesor de Economía entre los años
1983 al 1994, antes de llegar al Massachussets Institute of Technology (MIT).
Es en esta Universidad que desarrolla sus investigaciones sobre la teoría
de los contratos y el papel de los incentivos.
También es
miembro de la Academia Americana de las Artes y las Ciencias y de las
principales academias científicas de Suecia y Finlandia.
¿Qué aportes han hecho ambos premiados a la Teoría de los contratos?
Las
investigaciones últimas apuntan a examinan como se puede hacer para mejorar la eficiencia de
los contratos. Se intenta analizar sobre la posición de todas las
partes involucradas en un contrato y buscar el beneficio de todos. Hay que
tener en cuenta que en la economía todo, o casi todo, funciona a través de los
contratos. Sin embargo, ¿cómo funcionan los contratos de las hipotecas? ¿para
qué recurrir al seguro de la casa o de un automóvil? ¿para qué pedir un
préstamo? o ¿cómo funciona el contrato laboral?[iii]
Las
investigaciones de Hart y Holmström se centran en cómo se deben fijar los
equilibrios de las diferentes partes. Por ejemplo, la teoría explica por
qué las empresas aseguradoras nunca reintegran todo el valor de la casa que ha
sufrido un incidente, o cuando le roban el automóvil a su propietario. La teoría delinea
los incentivos adecuados para fomentar que las diferentes partes tengan el
mayor cuidado posible para evitar que ocurra el incidente sobre el bien que se
asegura.
Otro ejemplo está
en la retribución de las gestoras de grandes empresas que velan por los
intereses de los accionistas y no por maximizar los beneficios personales. Según
las investigaciones de los recientes premiados con el Nobel, un nuevo
empresario o emprendedor debe regir sobre la empresa cuando las cosas funcionan
correctamente, sin embargo, los derechos de los inversores se deben ir
perdiendo cuando el rendimiento de la empresa se va deteriorando a través del tiempo.
Las investigaciones
de Hart y Holmström también han tenido un gran efecto al momento de decidir en
qué áreas se debe localizar una empresa, o que políticas públicas pueden
privatizarse y cuáles no.
En particular,
las contribuciones de Oliver Hart se centran en la imposibilidad de
especificar en un contrato todo lo que podría pasar a futuro, de aquí que
sea necesario tener unas reglas preestablecidas generales de fallo que dejen
claro cuáles son los derechos de todas las partes implicadas. Cuantos más
derechos se tengan en los contratos, más incentivos habrá para invertir en la
relación contractual. En materia contractual en innovación y desarrollo,
establece que lo ideal sería que los científicos participen en la propiedad ya
que así se obtendrán mejores resultados.
En tanto en las
investigaciones de Bengt Holmström el análisis se centra en cómo establecer las
remuneraciones y las oportunidades de promoción de los ejecutivos dentro de los
contratos. Sus investigaciones concluyen que no se puede vincular la remuneración
de forma exclusiva al comportamiento de los títulos de la empresa, porque
sería como retribuirlos en función aleatoria. Es decir, en empresas con un alto
riesgo, recomienda tener una estructura de sueldos fijos de los ejecutivos. En cambio,
aquellos a quienes se pueda medir su trabajo se debería pagar en proporción
directa a su esfuerzo y rendimiento.
Ambos laureados consideran que la remuneración
del ejecutivo debe ser fija para no menoscabar la enseñanza de habilidades que
no se pueden medir. Es decir, los contratos ayudan a ser cooperativos y tener
confianza.
El Premio Nobel va acompañado de ocho millones
de coronas suecas, una donación que hace el Sveriges Riksbank, el banco central
más antiguo del mundo. El nombre del galardón es “Premio del Banco Central de
Suecia en Ciencias Económicas en Memoria de Alfred Nobel”.
[ii] En http://www.sopitas.com/678769-nobel-economia-hart-holmstrom-especialistas-la-teoria-los-contratos/
[iii] En http://www.elblogsalmon.com/economia/por-que-oliver-hart-y-bengt-holmstrom-han-ganado-el-premio-nobel-de-economia-2016
Oliver Hart y Bengt Holmström reciben el Nobel de Economía 2016 por sus aportes a la teoría de los contratos.
